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日元贬值导致外资投资日本股市的回报率下降，使其吸引力降低。央行政策和美联储举措将对日元走势产生影响。外资预计在日元回升至一定水平后重新进入日本市场。

美股近期涨势消减，特斯拉股价暴跌超4%，欧洲股市受益于良好财报，瑞典央行宣布降息。美国财政部公开拍卖十年期国债，需求疲软，基准十年期美国国债价格持续下跌。

香港首批数字货币ETF在首发募集阶段表现不俗，但交易量却逊色于预期。文章探讨了造成这一现象的原因，并展望了香港数字货币ETF的发展前景和挑战。

最新发布的美国劳动力数据显示，第一季度劳动力成本大幅攀升，创下一年来最高增幅，而生产力增长放缓成为主要原因。这一趋势可能给美国通胀持续高位的风险增添压力，成为美联储对抗通胀的挑战。就业成本指数上涨，制造业开局疲弱，企业投资或继续拖累经济增长。 元描述：美国劳动力数据揭示通胀风险，劳动力成本大幅攀升，生产力放缓成主要因素。就业成本指数上涨，制造业开局疲弱，可能影响美国经济增长。美联储面临对抗通胀的挑战。 关键字：美国劳动力数据, 通胀风险, 生产力放缓, 劳动力成本, 美联储, 企业投资, 制造业PMI, 就业成本指数, 非农单位劳动力成本

美联储在最近的会议上未就货币政策明确表态，市场对降息的预期仍未消失。尽管鲍威尔主席预计通胀将重返下降轨道，但对此的信心减弱。本文分析了通胀、就业市场和缩表政策对美联储政策的影响，并探讨了市场的焦虑和未来走向。

相关文章：美股 美国经济 美联储 美国利率 美国前纽约联邦储备银行主席Bill Dudley撰文指出，美联储的量化宽松政策带来了巨额成本，不仅在货币方面昂贵，还间接导致通胀上升和区域银行倒闭。他认为，美联储对宏观经济变化反应迟钝是造成这一局面的主要原因。 Dudley指出，本周美联储可能会宣布减缓缩表速度的计划。他在周二的文章中写道，尽管量化宽松政策在新冠疫情期间稳定了市场，为经济提供了刺激，但其成本可能高达5000亿美元以上。 他列举了美联储资产购买计划的主要成本。首先，量化宽松政策过度刺激了按揭贷款利率，导致房地产市场需求激增，进而推高了房价和整体通胀。其次，这种政策还导致了去年的区域银行倒闭，因为美联储的大量货币注入使得银行必须处理更多的资金，而部分银行将存款投资于长期固定利率证券，这种行为加剧了危机。第三，从美元角度看，美联储的政策使得其负债支出大大超过了其证券收入，去年美联储的损失超过了1000亿美元，累计可能达到2500亿美元。 然而，实际成本可能远高于此。如果没有量化宽松政策，鉴于其负债主要是无息的货币，美联储本应获得可观的利润。因此，其实际损失可能远超过5000亿美元。 美联储量化宽松政策的高昂成本：Dudley的警示 美国前纽约联邦储备银行主席Bill Dudley总结指出，导致量化宽松成本如此高昂的主要原因是美联储在政策执行上的三个关键错误。 首先，美联储购买资产的时间跨度远远超过必要。自2020年末新冠疫苗问世后，官员们应该认识到经济将随着复苏而反弹，而庞大的财政刺激使得进一步的非常规货币刺激变得不再必要。 其次，美联储决定持续购买资产，直到就业和通胀目标实质性进展，并且以缓慢而非迅速的方式逐步减少购买。因此，尽管经济增长强劲且通胀水平高企，美联储仍在2022年第一季度进行购买。 第三，美联储承诺在达到通胀和就业目标之前不会加息。这导致对经济过热和通胀增长的反应过于迟缓，需要采取更为激进的应对措施。如果美联储早些时候开始实施紧缩货币政策，短期利率的峰值可能会显著降低，从而减少损失。 Dudley认为，美联储过度扩张资产负债表直接推高了量化宽松政策的成本。最后一万亿美元资产购买完成于2021年6月至2022年3月期间，可能最终使美联储（以及美国纳税人）损失了1000亿美元，而收益甚微。他呼吁美联储官员在未来的货币政策框架审查中对量化宽松计划进行评估，从过去的错误中吸取教训，控制成本。

美国经济数据显示，尽管通胀居高不下，但经济增速开始放缓，甚至出现停滞，引发了关于滞胀可能来临的讨论。本文分析了美国经济面临的挑战，以及历史上滞胀问题带来的教训，探讨了美联储应对挑战的可能方式。

市场关注美国PCE数据，预计通胀压力或将上升，可能引发投资者对美联储货币政策的担忧。PCE指数预计小幅加速至2.6%，而相比CPI，PCE数据更准确。这一数据可能影响美股走势。

美联储降息预期推高美日利差，导致美元兑日元汇率创下1990年来新高。日本商工会议所会长呼吁日本金融当局与其他国家协调干预汇市，以支持日元。摩根士丹利指出，若日元汇率跌破152可能成为转折点，对日本股市将产生负面影响，影响居民消费、企业盈利和海外投资者回报率。

美国股市再次遭受重创，美债遭遇鹰声，日元逼近1990年来低点。科技股普遍下挫，特斯拉、奈飞等科技巨头跌幅明显。比特币迎来减半倒计时，尽管受美元影响，但仍然保持反弹。黄金回涨受限，国际原油价格有所缓和。

近日，花旗银行北美商品研究主管Aakash Doshi领导的分析师团队表示，黄金的“价格下限”也将从每盎司1000美元左右升至2000美元，“如钻石般闪耀”的黄金预计未来6-18个月金价将突破每盎司3000美元。 地缘政治紧张局势推动了近期黄金价格的上涨，伊朗向以色列发射了300多架无人机和导弹，导致避险资产需求激增。市场观察人士密切关注以色列可能采取的报复行动，重大的报复可能导致更广泛的冲突，进一步引发黄金购买热潮，并导致油价上涨和美元走强。 实际上，现货黄金价格自年初以来就一路飙升，涨幅超过15%，又有华尔街大行看多黄金！高盛看涨黄金到2700美元，美银预期是3000美元，瑞银则喊出4000美元的高位，较当前价格翻倍。 现货黄金价格在上周站上每盎司2400美元，续创历史新高，截至4月17日，现货黄金价格小幅下跌，仍报每盎司2382.4美元。 黄金价格与利率成反比，美国3月份高于预期的通胀数据推迟了市场对9月降息的预期，目前市场预计美联储将降息两次，而不是三次。通常情况下，当利率下降时，相比之下，黄金与带来较低回报的固定收益资产相比更具吸引力。

鲍威尔发表了艾弗科尔ISI分析师所描述的降息计划的“谨慎重置”，这本应引发市场更大的波动。 然而，投资者基本上保持冷静。标准普尔500指数收盘价高于盘中低点，道琼斯工业平均指数则终结了连续六个交易日的跌势。 周二美股对美联储主席鲍威尔关于利率前景的鹰派言论反应平淡，这可能出乎一些市场观察人士的意料。 对利率敏感的两年期美债收益率一度突破5%，达到11月以来的最高水平，但收盘时比盘中最高点低4个基点。 市场策略师和基金经理表示，市场的平静归因于两个因素。 首先，鲍威尔之前其他美联储高官已经给市场打了“预防针”，称在没有更多通胀放缓迹象的情况下，他们不愿意降息。 比如，周二早些时候，美联储副主席菲利普·杰弗逊暗示，在"持续"通胀显示出进一步放缓迹象之前，利率可能会维持在20多年来的最高水平。 旧金山联储主席戴利芝加哥联储主席古尔斯比等多位官员表达了类似的观点。 投资咨询公司Taiber Kosmala & Associates的董事总经理Phil Kosmala表示： 鲍威尔今天的言论与最近其他发表讲话的FOMC成员并没有太大差异。 另外一个原因是，正如股票策略师Savita Subramanian所说，现在企业盈利已取代货币政策成为美股波动的主要驱动力。 根据亚特兰大联储GDPNow跟踪指标的最新预测，美国第一季度GDP同比增长2.9%，这对于企业盈利而言是利好信号。 分析认为，从各方面来看，美股当前面临的最大威胁不是美联储，而是企业盈利增长。 美国银行资产管理公司高级投资策略师Rob Haworth表示，投资者不能再依赖美联储降息来提振股市。相反，企业可能需要达到华尔街制定的盈利增长预期，才能维持反弹势头。 盈利仍然是市场的关键。 Kosmala认为，最大的盈利风险可能出现在第四季度，预计届时标普500指数的盈利将增长17.7%，收入将增长5.8%。 相关文章： 每日技术分析 华尔街看好黄金