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4月金融数据公布，意外显示多个领域负值增长。政府债、居民贷款、M1同比等出现负增长，可能对市场产生触动。央行预计可能采取宽松措施以减轻负面影响。

市场关注美国PCE数据，预计通胀压力或将上升，可能引发投资者对美联储货币政策的担忧。PCE指数预计小幅加速至2.6%，而相比CPI，PCE数据更准确。这一数据可能影响美股走势。

鲍威尔发表了艾弗科尔ISI分析师所描述的降息计划的“谨慎重置”，这本应引发市场更大的波动。 然而，投资者基本上保持冷静。标准普尔500指数收盘价高于盘中低点，道琼斯工业平均指数则终结了连续六个交易日的跌势。 周二美股对美联储主席鲍威尔关于利率前景的鹰派言论反应平淡，这可能出乎一些市场观察人士的意料。 对利率敏感的两年期美债收益率一度突破5%，达到11月以来的最高水平，但收盘时比盘中最高点低4个基点。 市场策略师和基金经理表示，市场的平静归因于两个因素。 首先，鲍威尔之前其他美联储高官已经给市场打了“预防针”，称在没有更多通胀放缓迹象的情况下，他们不愿意降息。 比如，周二早些时候，美联储副主席菲利普·杰弗逊暗示，在"持续"通胀显示出进一步放缓迹象之前，利率可能会维持在20多年来的最高水平。 旧金山联储主席戴利芝加哥联储主席古尔斯比等多位官员表达了类似的观点。 投资咨询公司Taiber Kosmala & Associates的董事总经理Phil Kosmala表示： 鲍威尔今天的言论与最近其他发表讲话的FOMC成员并没有太大差异。 另外一个原因是，正如股票策略师Savita Subramanian所说，现在企业盈利已取代货币政策成为美股波动的主要驱动力。 根据亚特兰大联储GDPNow跟踪指标的最新预测，美国第一季度GDP同比增长2.9%，这对于企业盈利而言是利好信号。 分析认为，从各方面来看，美股当前面临的最大威胁不是美联储，而是企业盈利增长。 美国银行资产管理公司高级投资策略师Rob Haworth表示，投资者不能再依赖美联储降息来提振股市。相反，企业可能需要达到华尔街制定的盈利增长预期，才能维持反弹势头。 盈利仍然是市场的关键。 Kosmala认为，最大的盈利风险可能出现在第四季度，预计届时标普500指数的盈利将增长17.7%，收入将增长5.8%。 相关文章： 每日技术分析 华尔街看好黄金

摩根士丹利最新的研究指出，现在是做空欧元/美元的机会。他们认为，当前市场环境的特点，以及即将发生的变化，使得这一交易策略变得更具吸引力。 “体制2”下，市场实际利率较高，风险偏好强，外汇波动性低，非常适合进行套利交易。投资者倾向于利用这种环境，通过借入低利率货币投资于提供更高回报的货币来获取收益。 然而，最近的市场变化可能会加速“体制2”的结束，引入更多不确定性。持续的高通胀、地缘政治风险的增加以及对美国经济增长和商品价格前景的重新评估，都可能改变市场格局。 在这种情况下，欧元可能会受到更多压力，成为投资者做空的首选目标。尽管套利交易在“体制2”和“体制3”下都有利可图，但后者的风险/回报比可能会更高。 美元飙升，欧元承压！如何把握“体制3”下的投资机遇？ 在当前环境下，市场面临着由“体制2”向“体制3”的过渡，这意味着着美元将上涨，而欧元则承受着压力。这一过渡将带来更大的市场波动性和风险厌恶增加，同时也将导致货币政策分歧的加剧。在这种情况下，投资者需要重新评估他们的投资组合，寻找新的机会。 在“体制2”中，高风险偏好货币和低收益货币曾经受益良多，但在“体制3”中，情况可能会截然不同。新兴市场货币和高收益货币可能面临资金外流和贬值的压力，而低收益货币也可能因为避险需求的增加而表现不佳。 特别是，欧元可能会面临更大的贬值压力。尽管在某些方面具有相对优势，如较低的隐含波动性和较少的空头头寸，但其与美元的央行政策分歧可能会对其汇率产生负面影响。 因此，摩根士丹利建议通过期权交易做空欧元/美元头寸，以抓住这一市场机会。地缘政治风险的上升和货币政策分化的加剧将增加这一交易的回报率。 贴士：在上文中，“体制1”，“体制2”和“体制3”代表着不同的市场环境或经济体制。这些术语通常用于描述货币政策、市场风险偏好和投资者行为等方面的变化。 体制1：指的是一个相对稳定的市场环境，通常伴随着低风险厌恶和高风险偏好。在这种环境下，投资者倾向于寻求高收益，对于风险性资产的需求较高，而低风险资产的需求相对较低。货币政策可能较为宽松，经济增长相对稳定。 体制2：表示市场开始转向更加动荡和风险厌恶的状态。这可能是由于政治不确定性、地缘政治紧张局势或经济放缓等因素引起的。在体制2下，投资者的风险偏好降低，他们更加谨慎，更倾向于避免高风险资产，转而寻求安全的避险资产。货币政策可能会更加保守，央行可能会采取措施来缓解市场的不确定性。 体制3：是指市场进一步转向更加动荡和风险厌恶的阶段，相对于体制2而言，这种状态可能更加深化。在体制3下，市场波动性可能会增加，投资者对于风险的厌恶程度进一步提高，他们更加偏好安全的资产，如黄金或美元。货币政策分歧可能会加剧，不同国家和地区的政策响应可能会产生更大的差异。

摩根大通首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon) 警告市场，由于政府支出过高，美国的通胀和利率可能持续高于市场预期，已为美联储最高将利率上调至8%做好了准备。 戴蒙认为，随着社会向绿色经济过渡，重塑全球供应链，增加军事开支和应对不断攀升的医疗成本，对政府开支的需求也在日益增长。“这可能导致市场未能预料的持续高通胀和利率”。 “市场似乎认为美国经济软着陆的可能性在70%到80%之间，”戴蒙写道。"我认为市场过于乐观，软着陆的可能性要低得多。" 戴蒙警告，尽管眼下银行业危机暂告一段落，但更高的利率和经济衰退可能会给整个经济带来巨大压力，而近期的地缘政治事件正酝酿着自二战以来最大的风险，投资者不应掉以轻心。 戴蒙还强调，AI可能是摩根大通正在努力解决的最大问题，“相信其带来的影响非比寻常”，认为其潜在的影响力可以与蒸汽机、电力等历史性技术革新相媲美。 戴蒙发表上述观点之际，金融市场正逐渐降低美联储今年降息的预期。华尔街的降息预期已从7次降至2次，第三次降息的可能性只有50%，不少经济学家甚至警告称，今年年内恐怕都看不到降息了。 市场对美国“软着陆”前景过于乐观。戴蒙认为，市场对于美国经济的前景过于乐观，“当前经济增长正由政府的巨额财政赤字和过去的刺激政策所驱动”，而随着政府开支进一步扩大，可能导致通胀持续超预期，需要为广泛的利率区间和经济波动做好准备，警惕滞胀等最坏情况的发生。 美国财政部1月公布的数据显示，美国2024财年第一季度（2023年10月1日至2023年12月31日）赤字规模约5100亿美元，较2023财年第一季度高出890亿美元，同比增长21%，其中，12月赤字达1290亿美元，同比暴增52%。 随着美联储大幅提高利率对抗通胀，利率走高使得财政付息压力增加，2023年美国政府的融资成本总计接近6600亿美元，2023年第三季度债务占GDP的比例升至120%。